ЦБ может снизить ключевую ставку на 25-50 п.п.

182
4 минуты
ЦБ может снизить ключевую ставку на 25-50 п.п.

В пятницу, 4 сентября текущего года, состоялось внеочередное заседание финансового регулятора. Аналитики ожидают снижения ключевой ставки примерно на 25 базисных пунктов.

Эксперты прогнозируют понижение ставки до 7% и дальнейшее приостановление в изменениях денежно-кредитной политики, которое продлится до первого квартала следующего года. Интерес в том, насколько прозрачно регулятор обозначит перспективы понижения ставки.

В июле Центробанк при понижении ставки на четверть процента уже упоминал о возможности дальнейших аналогичных изменений. При этом регулятор отметил, что может сменить кредитно-денежную политику на нейтральную уже в первом полугодии следующего года.

Если регулятор оправдает ожидания аналитиков и опустит ставку до 7%, то последняя окажется в среднесрочном промежутке нейтральной ставки — 6-7%.

Часть экспертов, учитывая дефляцию конца лета, утверждают, что вполне ожидаемо и более основательное снижение ставки — до 50 базисных пунктов. Однако может помешать непредсказуемость изменений курса российской валюты. Вполне возможно, что его августовское ослабление на 5%, может заставить Центробанк не идти на резкое понижение ключевой ставки.

Основные причины, по которым финансовый регулятор может ставку снизить:

  • августовская дефляция;

  • торможение экономического роста;

  • пониженные инфляционные ожидания.

Только за август ожидания снизились на 0,3% и составили 9,1%. К концу месяца инфляция оказалась на нижнем пограничном состоянии по прогнозу ЦБ РФ (4,2–4,7%). В годовом выражении показатель составил 4,3%.

Экономисты ING утверждают, что в сентябре нас ожидает дефляция. Их мнение совпало с прогнозом Министерства экономического развития, которое изменило ожидания с 4,3 до 3,8% на текущий год.

Минэкономразвития ожидает замедления инфляции в следующем году до 3%, в прошлый раз ведомство рассчитывало на 3,8%. Орешкин объяснил изменения в прогнозах замедлением потребительского спроса при условии остановки роста потребкредитования с 20% текущего года до 4% в следующем.

За первое полугодие 2019 года ВВП увеличился только на 0,7%. Кроме того, последние индикаторы сигнализируют о продолжении замедлении темпов роста. При этом и предпринимательская активность не высока, однако новые санкции, коснувшиеся рынка гособлигаций уже отыграны его игроками. Этими причинами также может руководствоваться ЦБ при принятии решения о понижении ключевой ставки.

Если ЦБ понизит ключевую ставку, вероятно, это будет последнее снижение в 2019 году. Однако если будет реализован неблагоприятный сценарий, при котором российская валюта ослабеет до 80 рублей за один доллар, регулятор может пойти и на повышение ставки. В таком случае вырастут ожидания от инфляции, а сама она зафиксируется в районе 5% в течение всего 2020 года. Ставка при таком стечении обстоятельств может повыситься до 8%.

«На данный момент Центральный Банк РФ принимает массу инициатив для того, чтобы снизить социальную напряжённость. Крайне положительно это сказывается на жизни не только собственников малого и среднего бизнеса, но и на рядовых гражданах. Полагаю, что в общем ключе стоит ожидать незначительного понижениям ключевой ставки. Однако ждать чего-то грандиозного я бы не стал», — отметил Сурен Айрапетян, управляющий партнёр консалтинговой компании Rebridge Capital.

 

Андрей Люшин, заместитель председателя правления Локо Банка, отметил, что в текущем году информация о снижении ключевой ставки, озвученная самим ЦБ РФ в июле, была связана с грядущей низкой инфляцией. Тогда прогнозы аналитиков оказались верными. В августе инфляция не превышала 4,5%.

«Высока вероятность, что ключевая ставка будет снижена в ближайшую пятницу, 6 сентября, на опорном заседании Совета директоров Центрального банка. Вряд ли снижение будет больше, чем на 25 б.п., но не исключено, что к концу года для стабилизации ситуации на российском рынке и увеличения экономического роста, ЦБ снова примет решение о смягчении денежной политики. Сейчас ставка должна сравняться с показателями весны 2014 года – до 7%», — считает эксперт.

Центробанк, определяя уровень ключевой ставки, учитывает текущую динамику инфляции, действующие процентные ставки крупных банков, экономическую активность юридических и физических лиц, инфляционные и санкционные риски. Ключевая ставка отображает экономическое положение в стране и сдерживает по мере возможности влияющие на него негативные факторы, объяснил Алексей Родин, финансовый консультант, руководитель консалтинговой компании «ИнвестАрт».

Эксперт также подчеркнул важность основных тенденций изменения ставок и экономики в целом на сегодняшний момент:

  • инфляция замедлилась быстрее прогноза;

  • с начала года средняя ставка по рублёвым депозитам крупнейших банков снизилась на 70 б.п., а ключевая ставка лишь на 50 б.п. Эльвира Набиуллина отстаёт;

  • снижаются ставки по госдолгу – ставка по 10-летним ОФЗ пару дней назад опустилась до 7,05%;

  • экономика растёт не так быстро, как хотелось бы;

  • санкционные риски неопределённые;

  • все центробанки во главе с Федрезервом снижают ставки.

«94% опрошенных Bloomberg экономистов ждут снижения ключевой ставки на 25 б.п. Я также предполагаю, что ставка 6 сентября 2019 года снизится на 25 б.п. Логичнее было бы снизить на 50 б.п, однако Эльвира Сахипзадовна на это решится вряд ли. Скорее всего, снижение пройдёт в два этапа.

При этом в ситуации есть и обратная сторона медали. Рубль дешевеет, что, по идее, должно подвигнуть ЦБ поднять ставку. По моему мнению, Центробанк решится на этот шаг, когда доллар перешагнёт отметку 80 рублей», — отметил эксперт.

По словам Алексея Родина, сейчас для рубля достаточно благоприятная обстановка. Это связано с сезонностью. В начале сентября замечается тенденция роста курса валют на развивающихся рынках. И не стоит сбрасывать со счетов выплату дивидендов российскими компаниями.

Комментировали:
Сурен Айрапетян
Управляющий партнер Rebridge Capital, член Совета ТПП РФ по инвестиционной политике.

Центробанк понизил ключевую ставку до 7%. Замечу, что это уже третье снижение ключевой ставки подряд. Я связываю это с тем, что инфляция в России в последнее время практически совпадает с целевыми показателями.
Снижение ставки это хорошая новость для тех, кто планирует взять кредит, так как вслед за снижением ключевой ставки ЦБ коммерческие банки также понизят ставки по своим кредитным предложениям.
Кстати, есть один интересный момент. В последнее время ЦБ проводил политику, направленную на уменьшение количества выдаваемых кредитов. В частности, на это направлено введение в октябре коэффициента долговой нагрузки. А снижение ключевой ставки ведет к обратному.
А вот для тех россиян, у которых имеются вклады в отечественных банках это плохая новость. Их ожидает снижение доходности по их вкладам, особенно это касается тех, у когда в банках открыты депозитные счета.

Иван Рыков

Аналитик долгового рынка

Нравится 0
Ха-ха 0
Удивительно 0
Грустно 0
Возмутительно 0
Не нравится 0



Поделиться новостью:

Читайте также

Новости партнеров