Регионы столкнулись с вирусом дефицита

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) оценило долговую нагрузку российских регионов в 2020 году. Согласно его данным, задолженность субъектов РФ рекордно выросла на 18%. Последний раз такая ситуация наблюдалась в 2016 году.

Накопление долгов у регионов усугубилось из-за пандемии коронавируса. Им пришлось нарастить расходы на социальную политику и здравоохранение. Доходы субъектов РФ из-за COVID-19 были сокращены.

АКРА отметило, что регионы смогли избежать прироста банковских кредитов за счет бюджетных займов. Федеральная казна «пожертвовала» субъектам РФ свыше 220 млрд руб. (объем прироста в 2020 году). Это свыше половины от общей суммы совокупного долга. Однако аналитики отметили, что бюджетные займы выдавались всего на полгода в качестве антикризисной меры, и деньги вскоре придется возвращать.

В исследовании также указали на рекордный рост задолженности по облигациям, которая составила 773 млрд руб. Но только 18 регионов зафиксировали ставку по долгу, чтобы избежать рефинансирования.

Ведущий аналитик QBF Олег Богданов отметил, что прирост задолженности регионов в кризисный период за счет бюджетных кредитов — это нормальный процесс с точки зрения экономики. В период пандемии государство компенсировало регионам дефициты бюджетов. При возникновении проблем с возвратом этих кредитов у регионов есть большое поле для маневра: рефинансирование, реструктуризация, секьюритизация с дальнейшей продажей ЦБ в случае, если тот откроет соответствующую программу.

##INFOGRAF_187967##

В Бюджетном кодексе долговая нагрузка определяется как отношение государственного долга региона к его собственным налоговым и неналоговым доходам, напомнил Александр Дерюгин, старший научный сотрудник Лаборатории исследований бюджетной политики Института прикладных экономических исследований (ИПЭИ) РАНХиГС. Он согласился с оценками АКРА в том, что объем долга в абсолютных цифрах действительно достиг максимальных показателей с 2016 года. Но, по словам эксперта, и доходы регионов выросли, а стоимость обслуживания коммерческого долга, к которому можно отнести кредиты, ценные бумаги и облигации регионов, значительно снизилась. Поэтому де-факто долговая нагрузка регионов в 2020 году существенно ниже, чем в 2016 году. А потому можно сказать, что регионы находятся в хорошем положении.

В 2020 году региональные бюджеты исполнены с дефицитом более 670 млрд руб., при этом более 80% дефицита приходится на регионы с высокой долей топливно-энергетического комплекса, которые в наибольшей степени пострадали от падения спроса на углеводородные ресурсы в период пандемии, отметила профессор кафедры национальной и региональной экономики РЭУ им. Г.В. Плеханова Надежда Седова. По ее словам, в 2021 году у 73 регионов дефицитные бюджеты. Профицитных регионов всего лишь 5, и у них невысокий потенциал развития.

Несмотря на сдержанные позитивные прогнозы, экономисты все же опасаются роста долговой нагрузки регионов. Надежда Седова указала, что высокая долговая загруженность опасна: власти регионов вынуждены покрывать текущую задолженность, откладывая или сворачивая проекты, которые финансируются из бюджетов субъектов РФ. Если экономика России выйдет на планируемые Минэкономразвития темпы роста, то регионы смогут вернуться в реализации намеченных ранее планов через 2-3 года. Александр Дерюгин указал, что без дополнительной помощи на федеральном уровне не представляется возможным проведение антикризисных мероприятий.

В частности, эксперты АКРА опасаются рисков рефинансирования ситуаций, когда задолженность субъектов в большинстве своем окажется краткосрочной.